BWX Technologies, Inc. (NYSE : BWXT) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2023

BWX Technologies, Inc. (NYSE : BWXT) Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2023, 3 août 2023. BWX Technologies, Inc. dépasse les attentes en matière de bénéfices. Le BPA déclaré est de 0,65 $, les attentes étaient de 0,59 $.Opérateur: Mesdames et messieurs, bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2023 de BWX Technologies. [Instructions de l'opérateur] Je voudrais maintenant passer la parole à notre hôte, Chase Jacobson, vice-président des relations avec les investisseurs de BWXT. S'il vous plaît, allez-y.Chase Jacobson : Merci Brianna. Bonsoir et bienvenue à l'appel d'aujourd'hui. Je suis accompagné de Rex Geveden, président et chef de la direction ; et Robb LeMasters, vice-président principal et directeur financier. Lors de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons référence à la présentation des résultats du deuxième trimestre 2023 qui est disponible dans la section Investisseurs du site Web de BWXT. Nous discuterons également de certaines questions qui constituent des déclarations prospectives. Ces déclarations impliquent des risques et des incertitudes, y compris ceux décrits dans la disposition Safe Harbor trouvée dans les documents destinés aux investisseurs et dans les documents déposés par la société auprès de la SEC. Nous discuterons fréquemment des mesures financières non-GAAP qui sont rapprochées des mesures GAAP dans l'annexe de la présentation des résultats qui peut être consultée dans la section Investisseurs du site Web de BWXT. Je voudrais maintenant passer la parole à Rex.

Rex Géveden : Merci Chase et bonsoir à tous. Plus tôt dans la journée, nous avons annoncé des résultats solides pour le deuxième trimestre, légèrement supérieurs à nos attentes, mis en évidence par une solide croissance organique à deux chiffres du chiffre d'affaires, une bonne exécution et une amélioration des flux de trésorerie disponibles. Compte tenu de nos solides performances au premier semestre, associées à des tendances favorables de la demande, nous prévoyons désormais une croissance élevée des revenus à un chiffre et relevons la fourchette basse de nos prévisions de BPA ajusté pour 2023 de 0,05 $ à 2,85 $ à 3 $. Avant de plonger dans les faits saillants du trimestre, je voudrais faire le point sur ce que nous constatons sur nos principaux marchés finaux nucléaires. Il existe plusieurs thèmes séculaires sous-jacents soutenus par l’utilisation croissante de solutions nucléaires sur nos marchés finaux de sécurité mondiale, d’énergie propre et de médecine nucléaire. Et compte tenu de la vaste expérience de BWXT dans l'industrie, de nos capacités exceptionnelles en matière de conception nucléaire, de notre solide empreinte de fabrication et de notre échelle verticale, nous sommes très bien placés pour bénéficier de la demande croissante que nous constatons dans les années à venir. Le premier des deux grands thèmes qui ont suscité un intérêt accru pour le nucléaire est la concurrence entre les grandes puissances. Cela stimule le marché mondial de la sécurité, mais devient également un stimulant de plus en plus important sur le marché de l’énergie nucléaire commerciale. Avant d’expliquer cela, permettez-moi de noter que la stratégie du gouvernement américain visant à renforcer nos capacités de forces stratégiques, y compris une recapitalisation de la flotte nucléaire navale américaine, est une réponse directe à cette réalité géopolitique. Nous avons soutenu cette stratégie en investissant dans les usines navales de BWXT afin de permettre un niveau plus élevé de construction navale nucléaire, en particulier dans la seconde moitié de cette décennie et au-delà, ce dont l'industrie avait besoin compte tenu de son infrastructure vieillissante. Le plan actuel de construction navale sur 30 ans prévoit 10 ans d'achats en série de sous-marins de la classe Columbia à partir de 2026 et la possibilité pour le porte-avions de la classe Ford de passer à des centres de 4 ans à partir de 2028. Ceci s'ajoute à un achat cohérent de Sous-marins de classe Virginia et nouvelle demande de sous-marins de la part de l'Australie dans le cadre de l'accord de sécurité trilatéral Australie-Royaume-Uni-États-Unis connu sous le nom d'AUKUS. Au-delà de notre activité principale de propulsion navale, nous constatons une précipitation de la demande de réacteurs nucléaires avancés de la part de diverses agences gouvernementales à la recherche de solutions innovantes d’énergie propre et de propulsion dans l’espace et dans d’autres domaines. Ces systèmes peuvent améliorer la posture de sécurité des États-Unis, en particulier dans les scénarios d’urgence ou de guerre. L'année dernière, BWXT a remporté des contrats distincts de la part du Bureau des capacités stratégiques du ministère de la Défense, pour construire un prototype de micro-réacteur appelé Projet Pelé et pour fabriquer le combustible TRISO pour alimenter ce réacteur. L’objectif ultime de ce programme est de fournir une énergie hors réseau à haute densité aux bases militaires, entre autres applications. Nous suivons bien ce projet et constatons un nouvel intérêt de la part de diverses agences de défense qui y voient une capacité puissante et différenciée. Ce trimestre encore, j'ai rejoint d'autres dirigeants de BWXT dans le cadre d'un engagement avec un commandement combattant pour discuter de la manière dont Pelé peut être déployé dans une application hors réseau afin d'éliminer les vulnérabilités liées au diesel et à la chaîne d'approvisionnement plus large et de fournir une énergie fiable à haute densité pour les radars de base. , les systèmes de défense antimissile et les flottes de transport électrique. Il convient de noter que le projet Pelé et un projet connexe visant à soutenir une étude sur un microréacteur potentiel à Guam ont reçu un fort soutien bipartisan dans le cadre du balisage par le Comité sénatorial des services armés de la loi sur l'autorisation de la défense nationale pour l'exercice 2024. Et la semaine dernière encore, nous avons été sélectionnés avec notre partenaire principal, Lockheed Martin, pour le projet DRACO, la première démonstration d'un moteur de fusée nucléaire thermique dans l'espace. Avec ce contrat qui devrait être évalué à plus de 200 millions de dollars, nous aurons dans notre portefeuille les principaux programmes gouvernementaux de combustible nucléaire et de réacteurs, desservant les domaines terrestres et spatiaux pour compléter notre franchise Marine. Au-delà des applications de sécurité nationale, les marchés commerciaux se tournent vers les solutions d'énergie nucléaire pour répondre à la demande future d'énergie et améliorer leur situation de sécurité énergétique, notamment les pays d'Europe occidentale, qui ne cesseront pas leurs investissements dans le nucléaire, annoncent maintenant leur intention de lancer de nouveaux projets de grande envergure. construction de réacteurs et/ou construction de petites centrales à réacteurs modulaires à plusieurs unités. Nous sommes exposés à ces opportunités grâce à nos capacités en matière de carburant et de manutention du carburant, de fabrication de composants, de services sur le terrain et de connaissances en conception. Nous prévoyons de nouvelles constructions potentielles au Canada et sur d'autres marchés intéressants, notamment aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Pologne, en Roumanie, en Corée du Sud et dans d'autres. Nous possédons le plus grand site de fabrication qualifié pour le nucléaire en Amérique du Nord, où nous réalisons une gamme de projets, notamment le développement de SMR, la prolongation de la durée de vie des centrales et le soutien à l'exploitation de la base nucléaire installée. Notre portée sur les SMR peut aller d'environ 50 millions de dollars à plus de 100 millions de dollars par réacteur. Il est important de noter que notre rôle de fournisseur marchand constitue une ressource vitale pour les concepteurs de réacteurs qui ont besoin d’une gestion de la chaîne d’approvisionnement et de fabrication bien établie et qualifiée. Sur cette note, hier, nous avons annoncé que Terra Power avait choisi BWXT pour concevoir l'échangeur de chaleur intermédiaire pour son projet de démonstration Natrium dans le Wyoming et ils ont souligné notre rôle en tant que concepteur et fabricant comme clé des réalisations prévues du projet. Alors que de telles opportunités se développent auprès de clients nouveaux et existants, nous commençons à évaluer notre capacité à satisfaire cette demande croissante et à jouer un rôle de leader encore plus important sur le marché du nucléaire commercial. Cela s’inscrit parfaitement dans le deuxième thème majeur qui suscite l’intérêt pour le nucléaire, à savoir la décarbonation du réseau. À mesure que les technologies progressent, le nucléaire est de plus en plus considéré comme la source évidente et privilégiée pour une production fiable d’énergie propre de base. Le mois dernier, Ontario Power Generation a annoncé qu'elle prévoyait de construire trois petits réacteurs modulaires BWRX-300 supplémentaires sur le site de Darlington, en plus de celui dont l'achèvement est prévu d'ici la fin de la décennie. Toujours au Canada, Bruce Power a lancé l'étude pour évaluer la faisabilité d'ajouter près de 5 gigawatts d'énergie nucléaire à grande échelle alors que le gouvernement de l'Ontario cherche à doubler la taille du réseau d'ici 2050 pour répondre à la demande projetée. Il existe également une demande croissante à l’extérieur du Canada. Plus tôt dans l'année, le Département de l'Énergie des États-Unis a invité les services publics à demander jusqu'à 6 milliards de dollars de crédits d'impôt pour le nucléaire civil. Certains des plus grands services publics nationaux, comme la Tennessee Valley Authority, ainsi que de grandes entreprises industrielles du monde entier envisagent de nouveaux investissements dans le nucléaire. En Europe, le gouvernement britannique a récemment lancé un concours pour développer des SMR, dans le but d'augmenter sa capacité de production d'énergie nucléaire à 24 gigawatts d'ici 2050, contre environ 6,5 gigawatts aujourd'hui, et de nombreux autres pays et grands services publics d'Europe manifestent également leur intérêt pour le nucléaire. Avec la demande croissante d'énergie nucléaire, nous avons vu de nouvelles technologies pour les SMR et les microréacteurs arriver sur le marché, tant par des sociétés nucléaires établies que par des startups. Nous considérons cela comme positif pour l'industrie dans son ensemble et pensons que notre gamme complète de solutions nucléaires, y compris la conception des réacteurs, la fabrication du combustible, la fabrication et les services, nous positionnent bien pour maintenir une position de leader sur le marché de l'énergie nucléaire commerciale. Nous sommes encore plus convaincus que notre vision à long terme et nos investissements persistants dans le nucléaire, même dans des temps incertains, ont permis à BWXT de capitaliser sur le cycle haussier important que nous prévoyons sur ces marchés attractifs. Pour être clair, nous avons l’intention de continuer à stimuler notre activité grâce à l’innovation. Et après un super cycle d'investissement dans nos infrastructures au cours des dernières années, en particulier dans les réacteurs navals et la fabrication de médicaments nucléaires, nous sommes en mesure de continuer à croître à des rythmes organiques sains avec des investissements CapEx beaucoup plus modestes. En ajoutant des dépenses d'investissement supplémentaires pour soutenir la demande croissante de micro-réacteurs ou de capacités de fabrication de composants SMR ou même de nouveaux équipements de fabrication navale automatisés ou pilotés par l'IA, nous prévoyons d'équilibrer la croissance des bénéfices avec les flux de trésorerie disponibles et l'obtention de retours sur capital investi élevés. Nos investissements de croissance ont également élargi le capital humain. Au cours de la dernière année, nous avons renforcé à plusieurs reprises notre équipe de direction et continuons de renforcer nos équipes de soutien opérationnel et fonctionnel pour garantir que nous disposons des talents supérieurs nécessaires pour faire face à la forte croissance que nous prévoyons à l'avenir. Revenons au quartier. Nos résultats du deuxième trimestre ont été supérieurs aux attentes. Le trimestre a été stimulé par une solide croissance organique de 11 %, conduisant à un niveau record de chiffre d'affaires au deuxième trimestre. Malgré cette croissance et comme prévu, notre EBITDA ajusté et notre bénéfice par action ont diminué d'une année sur l'autre en raison de l'impact sur la marge de l'intégration de nouveaux membres de l'équipe, des investissements dans l'amélioration opérationnelle ainsi que d'un mix de produits moins favorable et de l'impact de la baisse des revenus de retraite et de l'augmentation des revenus de retraite. charges d’intérêts sur le bénéfice par action. Passons à nos segments. Dans les opérations gouvernementales, nous avons franchi une étape importante au cours du trimestre. Je suis heureux d'annoncer que nous avons expédié le dernier tube de missile dans le cadre de notre contrat du bloc 2, initialement signé en 2017. Bien que ce secteur d'activité ait connu des défis, je suis extrêmement fier du dévouement et du travail acharné de notre équipe pour mener à bien ce projet et livrer un superbe produit pour notre client de la Marine. Nous travaillons avec nos partenaires pour recouvrer les coûts associés à ce contrat et attendons une résolution compte tenu de notre soutien indéfectible à la Marine au cours de cette évolution difficile du produit. Comme nous en avons discuté le trimestre dernier, nous nous attendions à des perturbations à court terme dans la performance de nos opérations gouvernementales d'un trimestre à l'autre, à mesure que les processus rationalisés d'embauche et de formation que nous avons mis en œuvre au cours de l'année dernière commençaient à entrer en vigueur et que nous intégrions une main-d'œuvre moins expérimentée. . Pour cette raison, ainsi que le calendrier des travaux sur l'ensemble de notre portefeuille et un mix de produits moins favorable, principalement lié à une forte augmentation des technologies de pointe, qui comportent principalement des contrats à prix coûtant, nous avons subi une certaine pression passagère sur les marges au deuxième trimestre. Malgré cela, nos activités ont bien performé et nous prévoyons une amélioration des marges aux troisième et quatrième trimestres. Robb fournira plus de détails lors de son allocution. En avril, une coentreprise dirigée par BWXT s'est vu attribuer par le DOE le contrat Hanford Integrated Tank Disposition d'une durée de 10 ans en raison de notre offre supérieure. Après avoir fait l'objet d'un processus de protestation auprès du DOJ, la décision contractuelle est désormais de nouveau entre les mains du DOE et de nombreuses options peuvent être envisagées pour décider de la meilleure voie à suivre. Nous fournirons une mise à jour sur ce processus le cas échéant. Mais à ce stade, nous ne prévoyons pas de transition d'entrepreneur sur le site avant au moins début 2024. D'autres projets de notre groupe de services techniques fonctionnent bien et nous recherchons de nombreuses nouvelles opportunités d'attribution de contrats telles que les opérations et la mission du site de Portsmouth, Paducah. support et les contrats de gestion et d’exploitation Pantex, entre autres. Passons aux opérations commerciales. Notre principale activité d'énergie nucléaire a bien performé au cours du trimestre, grâce aux projets de remise à neuf et de prolongation de la durée de vie en cours et à un certain nombre de réacteurs du parc canadien. Comme je l'ai mentionné plus tôt, le gouvernement canadien et les grands services publics canadiens se sont engagés non seulement à maintenir et à prolonger la durée de vie de leurs parcs de centrales nucléaires existants, mais également à ajouter de nouvelles capacités nucléaires avec l'installation de SMR et potentiellement de nouvelles grandes centrales. . Chez BWXT Medical, nous avons connu un autre trimestre solide avec une croissance organique des revenus de plus de 20 % au premier trimestre d'un EBITDA positif. Nous avons affronté le marché de la médecine nucléaire en tant qu'acteur à service complet dans le domaine des radio-isotopes, avec une base d'isotopes de diagnostic, des couches supplémentaires d'isotopes thérapeutiques et une fabrication sous contrat de médicaments. Nous bénéficions d'une forte demande pour les isotopes de diagnostic, comme le germanium, qui sont utilisés dans les études d'imagerie cardiaque et sur le cancer, ainsi que dans le domaine thérapeutique, où nous prévoyons des opportunités de croissance significatives dans la fabrication d'ingrédients pharmaceutiques actifs, comme le lutétium et l'actinium, qui soutiennent les innovateurs et les sociétés pharmaceutiques se sont engagées dans des essais cliniques de stade avancé sur des produits qui changeront le visage du traitement du cancer. En ce qui concerne le déploiement de notre produit Tech-99, nous avons reçu une communication officielle de la FDA en juin contenant des questions et des demandes de données requises pour l'approbation finale. Sans surprises majeures dans cette communication et dans les discussions de suivi, nous avons maintenant le consentement formel pour passer directement à notre système de livraison cible sur le site d'OPG Darlington. Cela nous permettra de commercialiser la gamme complète de produits, y compris les grands générateurs, en 2024. Avec un produit générateur essentiellement identique ou supérieur à ceux sur le marché aujourd'hui, nous avons l'intention de stabiliser l'écosystème de la médecine nucléaire avec ce diagnostic critique et fondamental. appareil utilisé dans des milliers de procédures chaque année. En résumé, nous avons connu un bon premier semestre avec une forte croissance organique des revenus, une bonne exécution, des flux de trésorerie solides et un certain nombre de gains importants dans nos activités. Nos marchés finaux prennent de l'ampleur et nous investissons dans nos installations et nos collaborateurs pour nous assurer que nous sommes en mesure d'exploiter les opportunités les plus prometteuses sur ces marchés nucléaires extrêmement attractifs. Permettez-moi maintenant de céder la parole à Robb pour qu'il discute plus en détail des résultats financiers du deuxième trimestre et de nos prévisions mises à jour pour 2023.