Subprimes automobiles

Les prêts automobiles subprime sont risqués mais très rentables car ils comportent des taux d’intérêt élevés, même en ces temps de taux d’intérêt incroyablement bas. Une grande partie du risque est transférée aux investisseurs en titrisant ces prêts en titres adossés à des actifs (ABS) de prêts automobiles à risque, qui sont découpés en tranches, allant de la notation de crédit la plus élevée qui subit la dernière perte mais obtient les rendements les plus bas, à la les tranches les moins bien notées qui subissent les premières pertes, mais obtiennent les rendements les plus élevés. Il y a donc quelque chose pour tout le monde.

Les reprises de possession de véhicules sont généralement faciles et rapides, et il n’y a pas beaucoup d’obstacles à franchir, et il existe un marché aux enchères très liquide pour disposer efficacement des véhicules. Les sociétés de pension professionnelles récupèrent le véhicule, le nettoient et le présentent aux enchères. Pour les prêteurs à risque, tout cela est plutôt simple.

Ainsi, les impayés sur les prêts automobiles subprime de 60 jours et plus titrisés en ABS et notés par Fitch augmentaient depuis des années alors que les prêteurs prenaient toujours plus de risques, dans un contexte d'appétit vorace des investisseurs institutionnels pour les ABS de prêts automobiles subprime. En 2016, le taux de délinquance de plus de 60 jours a dépassé les sommets atteints lors de la crise financière. En août 2019, il correspondait au pic d’octobre 1996, le pire enregistré dans les données. Et en janvier et février 2020, le taux de délinquance a explosé au cours des pires janvier et février jamais enregistrés. Cela allait donc dans la mauvaise direction. Et puis sont arrivés les stimulants.

En mai 2021, le taux de délinquance sur plus de 60 jours des ABS de prêts automobiles à risque est tombé à 2,58 % du total des prêts automobiles (« prime » et « subprime » combinés), selon Fitch Ratings. Il s’agit du taux le plus bas depuis 2012, lorsque les impayés ont chuté parce que les prêts en souffrance de 2009 à 2011 avaient alors été radiés et éliminés du système, et que les prêteurs étaient devenus prudents quant aux nouveaux prêts.

L'indice de délinquance ABS de Fitch pour les prêts automobiles « prime », qui était resté inférieur à 1 % même pendant la crise financière, est tombé en mai à un plus bas historique de 0,14 %.

De toute évidence, les mesures de relance avaient été utilisées en partie pour rattraper les prêts automobiles en souffrance. Et cela n’a pas particulièrement aidé l’économie, ni l’emploi, ni quoi que ce soit d’autre, mais cela a sauvé les prêteurs et les investisseurs qui autrement auraient pu subir de lourdes pertes sur leurs prêts subprime et leurs ABS.

Les fonds de pension du Texas, de Californie ou de Norvège, ainsi que leurs bénéficiaires, devraient donc faire preuve de génuflexion devant les mesures de relance et devant les contribuables américains qui ont payé pour ce plan de sauvetage détourné.

Mais dans le même temps, les acheteurs d’automobiles ayant des scores de crédit subprime – inférieurs à 620 – ont évité d’acheter un véhicule, peut-être dissuadés par la folle augmentation des prix des véhicules neufs et d’occasion, ou peut-être parce qu’ils n’avaient toujours pas trouvé de travail.

Selon le rapport sur la dette et le crédit des ménages de la Fed de New York, la part des prêts et des baux à risque émis au premier trimestre 2020 est tombée à 15,3 % en termes de montants de prêts, le niveau le plus bas des données remontant à 2004, une autre confirmation du K -récupération en forme :

À la fin du premier trimestre, l'encours des prêts et locations automobiles s'élevait à 1 380 milliards de dollars, en hausse de 2,7 % par rapport à l'année précédente, la plus faible croissance d'une année sur l'autre depuis 2011, malgré des augmentations massives des prix des véhicules neufs et d'occasion, qui auraient dû avoir lieu. fait grimper les montants des prêts. Cela pourrait être une nouvelle confirmation que davantage de gens ont payé en espèces, investissant peut-être leurs gains boursiers dans l’économie ; et qu'un plus grand nombre de clients potentiels notés subprime sont en grève des acheteurs, soit ne voulant pas, soit incapables d'acheter à ces prix.

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